Un escenario de Liz Truss en Francia tuvo su primer riesgo en 300 puntos básicos, recomendado por Capital Economics

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El panorama político y fiscal de Francia se ha convertido en la principal preocupación para los mercados europeos. Durante las elecciones europeas del 9 de junio, el presidente Emmanuel Macron anticipó unas elecciones legislativas que han despertado tanto interés en el país como en la Unión Europea.

Sin embargo, la opción centrista de Macron ha sido un punto de discusión en comparación con la alianza ultraderecha y las izquierdas, lo que ha generado preocupaciones sobre las perspectivas fiscales de Francia. Estas preocupaciones han generado titulares alarmantes, incluidas advertencias del ministro de Finanzas, Bruno Le Maire, sobre un posible escenario similar al de Liz Truss.

Tras la dramática salida del primer ministro británico, Boris Johnson, el Partido Conservador lanzó una batalla interna en el verano de 2022 para elegir a su sucesor. Liz Truss y Rishi Sunak fueron los dos contendientes más desestabilizados. Truss prometió generosas devoluciones de impuestos, mientras que Sunak adoptó un enfoque más racional. Sin embargo, el paquete fiscal presentado por Truss, que incluía cobros de montos sin financiamiento adecuado, generó preocupación en los mercados. Esto provocó una disminución de los buenos soberanos británicos y una intervención del Banco de Inglaterra para estabilizar la situación.

Después de una serie de acontecimientos tumultuosos, Truss finalmente renunció a la presidencia y fue reemplazado por Jeremy Hunt como nuevo Canceller. Hunt se vio obligado a corregir algunas de las decisiones de Truss, lo que calmó parcialmente los mercados, pero dejó a Truss en una posición precaria. Finalmente, los conservadores eligen a Sunak como su líder, quien ha intentado mantener una postura fiscal más seria mediante anuncios de declaraciones de impuestos modestas. Sin embargo, esto no parece suficiente para evitar una dura batalla electoral contra los trabajadores en las elecciones del 4 de julio.

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En Francia, el partido de Marine Le Pen, Reagregación Nacional (RN), y la alianza de izquierdas, Nuevo Frente Popular, son las opciones preferidas para gobernar tras los problemas. Ambos grupos han iniciado una expansión fiscal significativa, lo que genera preocupaciones sobre los déficits y la deuda pública.

Los analistas de Capital Economics proponen tres posibles escenarios para Francia y advierten del riesgo de un escenario similar al de Liz Truss, en el que tanto la RN como la alianza policial implementarán al alcalde sus promesas electorales y desmantelarán las normas fiscales de Francia. . la Unión Europea. Esto podría desencadenar una crisis en el mercado de bonos francés y ampliar las diferencias de rendimiento.

En resumen, el panorama político y fiscal tanto en Francia como en el Reino Unido ha generado inquietud en los mercados, con preocupaciones sobre las promesas fiscales y la estabilidad económica. Los resultados electorales y las futuras decisiones políticas determinarán el tono de la situación a largo plazo.

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By Juan Francisco Melgar

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